今の米国株市場は危険か好機か？停滞相場の裏側と3月シナリオ

均等ウェイト指数が示す本質

S&P500はやや弱含みですが、均等ウェイト指数は下げていません。これは大型株が重しになっている一方で、中小型株は比較的堅調であることを意味します。

指数が弱い＝全面安ではありません。構造的には「一部の主力株の調整」が中心です。

強いセクターと弱いセクター

今年強いのはエネルギー、素材、生活必需品、不動産です。昨年出遅れた分の反動が出ています。

一方でテクノロジー、特にソフトウェア系は売られています。ただし業績そのものが崩れているわけではありません。

PR低下が意味するもの

マグニフィセント7は株価が伸び悩む一方、利益は拡大しています。その結果、PRは2023年水準まで低下しました。

これは割高修正が進んでいることを意味します。市場が過度にAI関連投資を警戒している面はありますが、現時点で決定的な業績悪化の証拠はありません。

私はこの水準は中長期的に見てチャンス圏内に入ってきていると考えています。

インサイダー売却と個人投資家の買い

企業経営者は株を売却し、個人投資家は買い越しています。

一見すると天井サインにも見えますが、インサイダー売却は必ずしも天井を示すわけではありません。売却可能期間や個人事情もあります。

データは参考にしつつ、過度に悲観する必要はないと私は見ています。

季節性データの傾向

統計的に2月後半は年間でもパフォーマンスが弱い期間です。一方で3月前半は上昇しやすい傾向があります。

つまり、短期的な押し目が入るなら3月に向けた仕込み場になる可能性があります。

VIXの不穏なサイン

VIXは大きく跳ねてはいませんが、下値を切り上げています。

これは市場の不安定化の前兆になることがあります。25ポイント方向へ急伸すれば、一時的な下落が起きても不思議ではありません。

ただし下落＝暴落ではありません。企業業績は依然として堅調です。